每經(jīng)記者 賈麗娟

　　港股市場股價短時間大起大落的走勢，雖與A股是如此不同，但也還是有一些規(guī)律可循，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，這些暴漲暴跌股一般有三個特征，可供投資者辨識。

　　只要細心觀察個股理性投資，港股市場仍是一塊投資寶地。只是，港股市場更強調(diào)“買者自負”的市場原則，還需投資者“先考慮風險，再考慮收益”。

　　暴漲暴跌股有三個特征

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者經(jīng)過梳理，發(fā)現(xiàn)前述單日暴跌的個股，雖然行業(yè)迥異，市值懸殊，但都有幾個特征，比如大股東持股比例高、前期股價已經(jīng)暴漲、業(yè)績無法支撐股價等。

　　大股東持股比例高幾乎是所有波動劇烈股票的共同點，比如恩達集團控股的七大股東持股比例高達95%；漢能薄膜發(fā)電董事局主席李河君持股比例超過80%。

　　實際上，在漢能薄膜發(fā)電等個股暴跌之前，不少投資者還熱衷于尋找大股東持股比例較高的個股，原因也很簡單：容易出牛股。

　　據(jù)統(tǒng)計，自今年4月1日以來，前五大股東持股比例超過50%的港股中，許多股票漲勢如虹。其中，有22只股票漲幅超過200%，漲幅超過100%的股票更是多達近100只。

　　不過，所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，暴漲之后往往就會迎來暴跌。除了投資者熟知的漢能薄膜發(fā)電外，第一大股東持股比例原本超60%的米蘭站，從今年5月初至5月26日，股價漲幅達126%，但是在5月27日單日便暴跌46%。

　　前四大股東持股比例達52%的數(shù)字王國（00547，HK），從4月初至5月19日漲幅達到848%，但從5月20日~29日，跌幅已達28%。

　　國元香港策略研究員張浩涵表示，不少暴漲暴跌的個股，在走勢上也有共同之處：“一是在暴跌前漲幅驚人；二是暴跌前的暴漲中很少有長時間或深幅調(diào)整，經(jīng)常是或急或緩的連續(xù)拉升；三是暴跌前的暴漲中，換手率通常較低。”

　　如何規(guī)避港股風險？

　　如何在投資港股的時候，規(guī)避上述風險？在張浩涵看來，投資者可以通過觀察股價走勢來尋找蛛絲馬跡，除了走勢上的特征外，業(yè)績差、估值畸高于同行業(yè)平均值、券商不覆蓋或少覆蓋、過去曾頻繁合股、配股等情況也應(yīng)高度警惕，“寧可錯過，也不要做錯。”

　　張浩涵表示，強烈建議投資者務(wù)必先深入研究再操作，港股小票中破凈、破發(fā)、破現(xiàn)公司不少，切勿見到這些公司就輕易以為是投資機會；不僅如此，港股小票中不少公司主營業(yè)務(wù)不突出、業(yè)績不好、頻繁合股供股，對這類公司要盡量回避，港股小票的流動性與A股有天壤之別，要高度重視流動性風險。“總而言之，建議投資者投資港股小票要堅持不研究透不操作的原則，先考慮風險，再考慮收益。”

　　在漢能事件之后，港股市場的監(jiān)管機制也受到大家的關(guān)注。特別是作為一家市值如此之大、被納入港股通標的這樣一家上市公司。

　　對此，國信證券(香港)經(jīng)紀有限公司副總裁謝開聰認為，港股的監(jiān)管理念與機制與內(nèi)地區(qū)別很大。港股市場本身就是類似英國的“判例法”體系，事前的監(jiān)管條條框框很少，一旦被法律認定有違法行為，事后的懲罰是非常嚴厲的。

　　謝開聰舉例稱，香港證監(jiān)會曾經(jīng)對洪良國際造假上市開出了嚴厲罰單，一是強制大股東花10億港元回購股份（超出大股東上市圈錢數(shù)額）并退市；二是對保薦機構(gòu)罰款4200萬港元并撤銷牌照；三是吊銷保薦人牌照。“也就是說，所有因造假而獲益的都受到嚴厲的處罰，不僅是原來吃進去的要吐出來，而且連未來吃飯的家伙都給你端了。”

　　“與此同時，香港的監(jiān)管理念，強調(diào)‘買者自負、賣者自負’，”謝開聰表示，香港有些“老千股”的確是資本陷阱，但其年報、公司登記資料都是真實的，從法律上說是沒有問題的。對于那些盲目投資“老千股”的股民來說，更應(yīng)該檢討的是在做投資決策時，是否足夠理性。即使是香港證監(jiān)會，也只是一個“守夜人”的角色，而港交所本身帶有的監(jiān)管職責更是不強。

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