騰訊證券訊 北京時間5月21日凌晨消息，據(jù)《華爾街日報》報道，美國監(jiān)管機構(gòu)在其年報中就金融體系威脅的問題指出，計算機化交易的崛起和大型銀行所扮演之角色的改變正在重塑金融市場 ，并有可能帶來新的容易受到攻擊的弱點。

由美聯(lián)儲和美國證券交易委員會（SEC）高官組成的金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會（Financial Stability Oversight Council）還在年報中指出，清算所正在給金融體系帶來新的風險。清算所是由一批中間人公司組成的團體，已經(jīng)成為了金融市場基礎設施不可或缺的一部分。

對于金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會的這份年報來說，有關(guān)市場結(jié)構(gòu)和所謂“中央對手方”（central counterparties）的擔憂情緒是這份報告中出現(xiàn)的新東西。自該委員會在2010年依據(jù)多德-弗蘭克金融改革法案成立以來，這是其公布的第五份年報。這些報告所反映出的一件事情是，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會的官員重點關(guān)注的是科技和監(jiān)管規(guī)定正在如何改變金融市場的功能及其弱點。

“我們必須繼續(xù)向前看，以便發(fā)現(xiàn)新的風險。”美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會周二召開的一次會議上說道。雖然該委員會的年報顯示“美國金融行業(yè)部門的強度和回彈力正在繼續(xù)改善，但我們的工作還沒做完”。

耶倫及其他監(jiān)管官員表示，他們已經(jīng)了解到市場參與者抱有的一種擔憂情緒，那就是在今天的市場上，流動性——也就是投資者迅速買賣證券的能力——可能有所惡化，原因是電子交易的崛起給市場帶來了變化，而新出臺的監(jiān)管規(guī)定則對銀行買賣證券的意愿造成了影響。監(jiān)管機構(gòu)將在未來幾個星期時間里公布一份報告，這份報告的內(nèi)容將與去年10月15日美國國債市場所發(fā)生的異乎尋常的波動有關(guān)。在過去幾個月中，監(jiān)管官員一直都在就此展開調(diào)查。

金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會還在年報中指出，速度極快的電子交易可能會是破壞金融市場穩(wěn)定性的一種因素，指出這種交易已令金融市場互不相干的各個組成部分之間的聯(lián)系變得更加緊密，因此“可能會在市場遭遇壓力的時期放大價格運動”。美國證券交易委員會主席瑪麗·喬·懷特（Mary Jo White）已經(jīng)表示，她擔心金融市場復雜的、碎片化的本質(zhì)會引燃不穩(wěn)定性。

對于這種有關(guān)流動性或市場結(jié)構(gòu)的憂慮，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會并未建議立即采取任何具體行動，而只是建議監(jiān)管機構(gòu)應該收集和共享更多數(shù)據(jù)。

美國財政部長雅各布·盧（Jacob Lew）是金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會的主席，他說道：“監(jiān)管官員必須保持警惕，開展相關(guān)工作來了解市場運轉(zhuǎn)和流動性供應可能將會受到的影響。”

就“中央對手方”而言，看起來監(jiān)管機構(gòu)更接近于采取行動，但周二公布的年報并未包含任何有關(guān)出臺新規(guī)的具體建議。洲際交易所（ICE）和芝加哥商業(yè)交易所集團（CME Group）等中央對手方是一項金融交易的交易雙方之間的中間人，其職能是在一旦金融交易的一方崩潰時，確保另外一方將可得到付款，以便阻止整個市場上都出現(xiàn)恐慌情緒。

監(jiān)管官員稱，這些實體正在扮演越來越重要的角色，這使得市場變得更加透明和穩(wěn)定。但與此同時，監(jiān)管官員也一直都在公開表示，有必要確保衍生品及其他合約的中央化結(jié)算會是一種“祝福”，而不會變成一種“詛咒”。他們所擔心的問題是，如果一個清算所或其某些最大的成員開始崩潰，就有可能會對整個金融體系都構(gòu)成威脅。

另外，有些大型銀行和資產(chǎn)管理公司也是各大清算所的成員，這些銀行和資產(chǎn)管理公司也都已在致力于提高清算所的恢復力。

雅各布·盧表示，負責管理中央對手方的監(jiān)管官員應該把重點放在網(wǎng)絡安全的問題上，對其進行“壓力測試”，并為這些實體可能倒閉的假設情境制定好應對計劃。耶倫和美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席湯姆遜·馬薩德（Timothy Massad）也表示，他們正在展開相關(guān)評估，未來有可能針對中央對手方出臺額外的規(guī)定。

“我們已經(jīng)在這個領域中開展了許多工作，未來還有更多工作需要去做。”馬薩德說道。

清算所則表示，它們已經(jīng)面臨著十分嚴格的監(jiān)管規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所集團的執(zhí)行董事長兼總裁特倫斯·達菲（Terrence Duffy）曾在今年早些時候向國會立法者表示，現(xiàn)有的監(jiān)管機構(gòu)“不需要修補”。

整體而言，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會認為目前金融穩(wěn)定性所面臨的威脅還比較溫和，金融體系比較穩(wěn)定。但該委員會同時還強調(diào)了此前已經(jīng)重點指出的很多風險，如需要采取協(xié)調(diào)行動來應對黑客攻擊的問題，以及需要為金融行業(yè)部門制定一項“全國性計劃”，并呼吁金融行業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)對黑客威脅作出反應等。

金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會再次警告稱，冒險活動可能會令銀行、養(yǎng)老基金、保險公司及其他公司面臨威脅，使其在處于歷史低點的利率水平突然上升時遭遇風險。

監(jiān)管官員仍舊感到擔心的另一個問題則是，冒險活動可能會超出他們所能看管的范圍之外。舉例來說，年報指出針對高負債公司銀行貸款——也就是所謂的“杠桿貸款”——的限制只會為受監(jiān)管程度較輕的公司創(chuàng)造出一個市場，使其面向這些公司提供貸款。

金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會還對數(shù)字貨幣的崛起表示支持，指出：“這一次數(shù)字貨幣看起來不會帶來與金融穩(wěn)定性有關(guān)的憂慮”，但這些貨幣“有必要被繼續(xù)監(jiān)控”。

年報還稱，最近幾年以來債券共同基金和交易所交易基金（ETF）所持資產(chǎn)的數(shù)量一直都在增長，而金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會正在對這些基金進行審查，以便觀察它們會對市場壓力作出怎樣的反應。另外，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會還在廣泛監(jiān)控資產(chǎn)管理行業(yè)所帶來的風險，但稱其尚未作出任何結(jié)論，且周二公布的年報中也并未包含任何相關(guān)建議。

基金行業(yè)則一直都認為，有關(guān)它們給金融穩(wěn)定性帶來了風險的擔憂情緒并無事實根據(jù)。（星云）

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