□本報(bào)記者 王小偉

　　上交所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)魏剛5月30日在“構(gòu)建中國(guó)特色市值管理體系”高峰論壇上表示，要構(gòu)建中國(guó)“牛長(zhǎng)熊短”市場(chǎng)運(yùn)行格局，營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，需要有五方面市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的保障。

　　首先是有效的上市公司篩選培育機(jī)制，這是整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)。沒(méi)有優(yōu)質(zhì)的上市公司進(jìn)來(lái)，資本市場(chǎng)的發(fā)展就是無(wú)源之水、無(wú)本之木。資本市場(chǎng)的功能就是要解決資本形成問(wèn)題，要有一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)體系來(lái)支撐。目前上交所正在謀劃建立新興產(chǎn)業(yè)板，就是為了通過(guò)市場(chǎng)的自主分層，設(shè)定一套差異化體系來(lái)更好地對(duì)接戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　第二是健全的股票市場(chǎng)供求平衡機(jī)制。注冊(cè)制改革后，時(shí)常會(huì)出現(xiàn)很多新變化，上市公司、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門(mén)的責(zé)、權(quán)、利進(jìn)行了重構(gòu)，市場(chǎng)化程度更高，通過(guò)注冊(cè)制改革、市場(chǎng)化的退市安排來(lái)解決供求的問(wèn)題。

　　第三是合理的投資者結(jié)構(gòu)生態(tài)優(yōu)化機(jī)制。目前散戶(hù)對(duì)市場(chǎng)影響很大，接下來(lái)隨著長(zhǎng)期資金的入市，投資者結(jié)構(gòu)改變之后，市場(chǎng)的內(nèi)部穩(wěn)定性會(huì)增強(qiáng)。

　　第四是完善的投資者回報(bào)與保護(hù)機(jī)制。

　　第五是發(fā)達(dá)的產(chǎn)品與風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新機(jī)制。資本市場(chǎng)不可能沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，這就需要一套風(fēng)險(xiǎn)管理工具，要有一些衍生品。例如，期權(quán)就為資本市場(chǎng)的投資者提供了“安全帶”。

　　魏剛表示，如果這五個(gè)方面的機(jī)制改革推進(jìn)得比較順利，未來(lái)五年將是中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生裂變的五年，是一個(gè)大變革的時(shí)代。

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