“轉(zhuǎn)板”通道短期難開啟，天星資本：交易機制的改革
2016-11-04 18:25:38 來源： 小 中
“新三板轉(zhuǎn)板機制短期內(nèi)難以落地，從長期來看，完成《證券法》修訂以后或可能研究推出轉(zhuǎn)板機制，目前新三板企業(yè)仍需走IPO路徑完成上市。”一位來自券商的新三板研究人士在接受《證券日報》記者采訪時預(yù)判。
據(jù)了解，自2015年以來，有關(guān)新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板話題就沒有中斷過，曾經(jīng)多次出現(xiàn)在官方舉辦的相關(guān)會議和文件之中，可是一直沒有定論，處于搖擺之中。
但伴隨著新三板快速擴容，市場因為轉(zhuǎn)板預(yù)期在新三板形成轉(zhuǎn)板概念股。尤其今年第四季度以來，國務(wù)院相關(guān)文件提及“研究新三板轉(zhuǎn)板相關(guān)制度”，轉(zhuǎn)板概念股一時間成為新三板市場的一大投資主題。
但在業(yè)內(nèi)認識看來，盡管市場對轉(zhuǎn)板給予了很高期望，但從目前市場環(huán)境和注冊制推進情況以及監(jiān)管安排思路來看，直接轉(zhuǎn)板制度的真正落地實際上存在諸多障礙。
天星資本新三板研究所副所長王晨表示，轉(zhuǎn)板的本質(zhì)是什么樣的企業(yè)去什么樣的市場，就像美國納斯達克和紐交所的關(guān)系，中小企業(yè)成長融資就在新三板，長大強壯了就可以去主板。
同時，王晨強調(diào)，轉(zhuǎn)板機制直接對接主板是一個選擇，但對接要有一個前提就是對等，不能把轉(zhuǎn)板看成開閘放水。現(xiàn)在新三板還沒有發(fā)展成與主板、創(chuàng)業(yè)板平行的結(jié)構(gòu)。所以，交易機制的改革，要放在轉(zhuǎn)板制度之前討論。
至于轉(zhuǎn)板機制的出臺預(yù)期，王晨表示，這需要等新三板估值水平修復(fù)、流動性增強之后，再討論轉(zhuǎn)板的問題，到時候轉(zhuǎn)板也是一個水到渠成的過程，也就會有有綠色通道對接主板市場。
事實上，自今年6月27日新三板分層制度正式實施以來，多家企業(yè)擬通過IPO轉(zhuǎn)板。據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計，截至目前，新三板已有262家掛牌企業(yè)擬通過IPO轉(zhuǎn)板，占掛牌企業(yè)總數(shù)的2.8%。其中有64家企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會申報了IPO上市材料并獲受理，1家企業(yè)已經(jīng)過會待發(fā)。
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