$康泰生物(SZ300601)$自從2019年疫情開始之日起，幾年過去有幾個產業快速崛起，疫苗產業無疑就是其中最受關注的之一，如今伴隨著政策的調整與放開，市場進入后疫情時代，很多人不禁想問在這個后疫情時代，疫苗產業的未來該怎么看？疫苗又該向何處去呢？

一、疫苗市場的變化與波動

最近幾天，伴隨著大家逐漸“陽康”，市場又全面恢復到了之前的紅火狀態，在這樣的狀態之下，疫苗產業卻進入了一些略顯尷尬的狀態之中。

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據澎湃新聞的報道，深圳康泰生物制品股份有限公司發布業績預告，預計2022年虧損7600萬元至1.5億元，比上年同期下降106.02%至111.87%，上年同期凈利潤12.6億元。扣除非經常性損益后的凈利潤虧損1.26億元至2億元，比上年同期下降110.59%至116.81%，上年同期盈利11.91億元。

對于歸母凈利潤較去年同期下降的原因，公告顯示，系報告期內由于國內外新冠疫苗接種環境發生重大變化，公司新冠疫苗銷量較2021年大幅下滑，同時公司按照企業會計準則的有關規定和要求，對2022年度存在減值跡象的新冠疫苗相關庫存商品、原輔料、自制半成品、生產設備及新冠滅活疫苗開發支出計提資產減值準備7.85億元，新冠滅活疫苗III期臨床研發支出費用化處理 3.02億元；前述因素合計減少利潤總額10.88億元，考慮加計扣除影響，減少凈利潤8.16億元。

據21世紀經濟報道的消息，有醫藥行業人士向21世紀經濟報道記者分析認為，“以原始毒株為基礎研制的新冠滅活疫苗，相對于新冠病毒變異株，防控能力是在顯著下降。”

無獨有偶，不僅僅是康泰生物，國際巨頭強生也有關于疫苗的消息傳來，據界面新聞的報道，在動員起來迅速開發和生產新冠疫苗之后，面臨需求下滑的強生公司大幅縮減其生產這款疫苗的努力。

強生在最近幾個月終止與幾家公司的生產協議。康泰倫特和賽諾菲集團等企業曾在疫情期間幫助強生生產新冠疫苗。同時，強生在美國政府敦促下與競爭對手默克建立的疫苗生產合作關系也沒有達到預期效果。兩家公司現在正在進行仲裁。知情人士透露，總部位于新澤西州拉威的默克只在其一家工廠生產強生新冠疫苗，而在另一家涉及制造過程中更復雜部分的工廠則沒有生產商業劑量。

不過也不是沒有好消息，據21世紀經濟報道1月13日的報道，沃森生物在投資者平臺稱其mRNA疫苗（S蛋白嵌合體）目前IIIb期臨床已完成受試者入組，IIIa期臨床受試者入組也已基本完成，III期臨床試驗入組也將盡快完成；在此不久前，康希諾生物發布公告，披露了其新型冠狀病毒mRNA疫苗CS-2034相關實驗數據；云頂新耀也宣布其mRNA疫苗產業化基地正式投入運行并進行了成功的試生產。

二、后疫情時代疫苗產業路在何方？

面對著當前康泰生物、強生等幾家知名疫苗企業的變化，很多人都有些疑惑，疫苗市場的發展到底該怎么看呢？后疫情時代，疫苗業到底有沒有希望？疫苗產業的發展前景又在什么地方？

首先，新冠疫苗的需求不會因為政策放開而產生巨大變化。我們仔細分析當前整個世界疫情的變化趨勢就會發現，當前整個市場其實并沒有因為政策的調整發生根本性的改變，這是因為不像天花病毒那些基本不會變異的病毒，新冠病毒始終處于變異之中，不斷的變異讓新的毒株層出不窮，這就導致人類與病毒的斗爭是一個持久戰的過程。

據藍鯨財經的報道，云頂新耀首席執行官羅永慶藍鯨財經記者表示，新冠疫苗未來不僅僅是大流行期間的需求，而且是未來一個常態化的需求，就像流感疫苗一樣，每年都要打，未來我們認為市場對比較好的新冠疫苗的需求是一個長期的需求。

其實，這就是新冠疫苗發展的大勢所趨，根據世界衛生組織的研究，新冠疫苗仍是及早發現感染者或感染風險、阻止病毒傳播擴散的有效武器。一方面，站在全球視野的角度來看，據21世紀新健康研究院《中國新冠疫苗產業國際合作現狀報告》的數據顯示，截至2022年10月14日，高收入國家已經有80%的人口完成全程新冠疫苗的接種，但是低收入國家有超過75%的人口仍然沒有接種第一針，廣大的第三世界國家對于新冠疫苗的需求依然是非常迫切的。

另一方面，由于新冠病毒并不會消失，而且不斷在變異，新冠疫苗需要持續接種的需求是始終存在的，據界面新聞的報道，美國生物制藥公司諾瓦瓦克斯預測，新冠疫苗的未來銷售將在年度疫苗接種市場開展，而且由于比流感更嚴重，新冠疫苗的市場規模將比流感疫苗的全球市場大得多。

所以，對于當前的整個市場來說，新冠疫苗的需求其實并沒有消退，長期化的疫苗需求將會是市場的大勢所趨。

其次，當前疫苗的需求也在快速發生變革。雖然，從長期的角度來說，市場對于新冠疫苗的需求其實并沒有真正的消退，那我們看到的疫苗的泰康生物與強生的事件又是怎么回事呢？

先說強生，強生的疫苗因為之前的一系列安全問題，以及眾多國家選擇停止接種強生疫苗導致了強生疫苗的整體需求不足。但是，康泰生物的疫苗則更多的是因為技術原因，由于康泰生物采用的是最早的新冠原始毒株所生產的滅活疫苗，在整個新冠疫苗的生產中是屬于相對技術較為落后的疫苗。對于當前快速變異的奧密克戎的變異株來說，以原始毒株所生產的滅活疫苗的整體保護效力過低，已經無法真正發揮作用，所以整體的疫苗需求也出現了較大的下降。

其實，對于當前的市場來說，市場不是不需要疫苗，而是需要真正有效的疫苗，一些研制速度較為緩慢，本身保護效率不足的疫苗就會逐漸被市場所淘汰，但是一些技術較為先進的疫苗反而市場需求更加廣闊。比如說康希諾的腺病毒載體疫苗由于更新速度較快，而且有針對奧密克戎的二價疫苗反而更能夠被市場所認同。再比如最近相當火熱的mRNA疫苗，由于mRNA疫苗保護率高且生產轉換快，對于快速變異的新冠病毒，mRNA疫苗換一個序列就可以更新，而其他技術領域疫苗則需要從頭開始，反而更被市場所承認。

所以，當前的市場最大的特點是疫苗的需求發生了根本性的變革，越是技術先進越有效的疫苗才更能夠被市場所接受，市場的發展空間反而更加廣闊。

第三，疫苗產業的未來在何方呢？其實，從整個市場發展的角度來說，后疫情時代，經過了疫情多年的市場教育，大多數用戶對于健康的態度已經提升到了一個前所未有的高度，而且大家對于疫苗的接受程度更高，除了新冠疫苗，最近非常紅火的HPV疫苗也能夠說明問題。對于整個疫苗產業來說，伴隨著用戶健康意識的提高，疫苗產業的發展前景無疑更值得市場的看好。

與此同時，最近幾年新冠疫苗的發展，其實除了本身有較大的市場發展空間之外，我們還應該更加看到新冠疫苗的研制速度，以及其本身技術方面的進步，伴隨著越來越多的企業所采用的腺病毒載體、重組蛋白技術、mRNA技術等等更先進疫苗技術的普及，很多之前大家沒有辦法解決的疾病很有可能在短時間內取得疫苗的突破，新型疫苗技術對不同疾病的作用有可能會被進一步的擴大。

因此，對于整個疫苗產業來說，后疫情時代將會是一次更好發展的契機，能否抓住這個契機，真正用更先進的技術生產出更有效的疫苗，這無疑是擺在各家疫苗企業面前最重要的問題。@今日話題@雪球達人秀@投資煉金季

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