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各位都知道$晨光生物(SZ300138)$是我的第一重倉股，持股跟蹤一年多以來，對晨光可以說是越了解越有信心，期間公司的表現也是讓我比較滿意，雖然股價并沒有太好的表現，我也寫了不少文章和評論說晨光的優點，可以說在我想對比較了解做過一定研究的兩市幾百家企業里，晨光是當之無愧的第一

但是任何公司都不可能沒有缺點和風險點，下面就談談我所認知的公司的一些不足（當然這只是我個人的見解，不代表就是正確的）；

首先，第一個不足，就是大家詬病的高管減持，去年減持的李月齋無可厚非，他是公司早期老人，并不參與公司經營管理，且自身的企業有很大的資金需要，減持退出董事會這是板上釘釘的事，去年幾乎是全年最低價通過大宗減持，對二級市場沒有影響，那么高管減持是為什么呢，我個人覺得不是簡單的資金需要，晨光生物這十年來業務發展順利，企業盈利穩定高增長，高管不管是自身工資獎金還有分紅都不會少，那么為何減持呢，這兩年公司一再強調要從家族式經營走向現代化管理，盧總直系親屬都不再持股和參與高層管理，也幾次在年報里提到一些公司老人“小富即安”的落后思想，表明高管新老交替、全面現代化管理模式的時刻即將來臨，公司自己肯定有公司自己的打算和安排，但是站在維護資本市場上形象的角度上，高管股份處理的方式是不是可以用更好的方式值得商榷；

第二個就是股權結構上單一，從家族式經營朝現代化管理轉變中目前看脈絡不清晰，盧總持股18%+，不算多也不算太少，十大股東里，李月齋是注定要退出董事會的公司老人，還有個周靜是身兼財務總監、董事、董秘三個職責；孫英，高沛杰是知名牛散（私募），其他幾個自然人也都是長期持股，來源就不深究了，總之跟公司經營管理沒什么關系，所以現在想要組成一個像樣的董事會都難，當然像晨光這么優質的公司，并不是沒有資方愿意戰略入股，只是站在盧總角度，公司現在并不缺錢，是希望引入能帶來資源和或者和公司互補合作的，又不會影響干預對公司的管理的；那么盧總能不能以開放的視野，高瞻遠矚的胸懷，為了公司的長遠發展，解決股權結構問題，引入諸如芬美意、海底撈等一些中下游和公司能深度合作的，當然To B的企業，從商業角度上，很多合作不能大漲旗鼓，甚至要保密，所以股權結構上這個問題，我相信公司最終能做出最好的選擇；

第三個不足就是保健品食品C端不足，公司現在的方向是并不花費大代價建立自己的渠道和商業宣傳，在不影響和現有下游客戶直接競爭的情況下，做多種小代價的嘗試，包括最近的文創禮盒啊，都算還不錯的產品，但是公司C端明顯缺乏統一性，品牌有些混亂看不懂，較早的產品包裝上充滿著土氣，這跟盧總本人有一定的關系（畢竟他那個年代，而且可以看出盧總個人是非常樸素的工匠精神的，不太注重外在，前些年接受采訪還在騎著一輛老自行車）這些工匠精神發揮在B端、制造業是非常優良的品質，但在C端顯然不符合時代潮流，個人覺得可以用微小的代價請一些年輕的創業設計公司來做公司C端的文宣發行、包裝設計，甚至去做ODM，以晨光的優秀品質和極具優勢的低成本，可能會有奇效！

另外 $中鼎股份(SZ000887)$的資料和邏輯還在整理理解歸納消化中，基本上也是越研究，越量化越有信心，看看利用春節期間能不能寫出來分享給大家；

最后談下大勢，一季度乃至上半年，可能會是一個很好的市場大盤表現，美元貶值、資金回流，疊加經濟復蘇超預期，先消費、后制造業可能都會有個非常好的表現，我非常看好其中的優質企業迎來戴維斯雙擊，還是歡迎大家給我提供一些思路和標的；

#今日話題##年前行情紅火！大金融大消費全線爆發#$中國平安(SH601318)$

關鍵詞： 晨光生物 經營管理 高瞻遠矚