最近人民幣匯率走強(qiáng)的原因：

（1）防疫轉(zhuǎn)向，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，人民幣走強(qiáng)。

(資料圖片僅供參考)

（2）富途證券、老虎證券的限制，使得境外資金回流國(guó)內(nèi)。

（3）美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有議息會(huì)議，減少了波動(dòng)。而中國(guó)方面則是由于防疫措施的減輕而出了很多新聞，所以在美聯(lián)儲(chǔ)消息真空期，我國(guó)的好消息對(duì)匯率作用非常大。這就是央行的擇時(shí)。

人民幣長(zhǎng)期來(lái)看還是會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，并且隨著國(guó)家意志漲跌，例如為了出口而貶值。因?yàn)橹袊?guó)有世界上最強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備，以及制造業(yè)，能夠創(chuàng)造大量的出口和外匯，有能力去穩(wěn)定匯率。

那么未來(lái)會(huì)繼續(xù)升值嗎？大概率會(huì)區(qū)間震蕩。美國(guó)通脹見(jiàn)頂使得中美利差收窄，有助于我國(guó)繼續(xù)降準(zhǔn)降息刺激經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)。明年外需衰退，為了保出口，人民幣太強(qiáng)勢(shì)也不利。因此，人民幣會(huì)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)根據(jù)國(guó)家意志和需求穩(wěn)定震蕩。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人民幣有外匯儲(chǔ)備和制造業(yè)背書，長(zhǎng)期升值是趨勢(shì)。

另外，811匯改之后，人民幣一共經(jīng)歷了3輪較長(zhǎng)的升值大周期，分別是2017.01-2018.02，2018.11-2019.04，2019.09-2020.01，2020.06-2022.03?？傮w上的邏輯如下：

主要的原因是

（1）中美利差（國(guó)債收益率差距）收窄，更高收益率的中國(guó)國(guó)債吸引外資。

（2）中美關(guān)系緩和，一般美元走強(qiáng)，意味著世界不太平，因此買入美元避險(xiǎn)。

（3）中國(guó)出口強(qiáng)勁：2020年，中國(guó)最先戰(zhàn)勝新冠，制造業(yè)率先復(fù)蘇，為全世界提供商品成為世界工廠。

（4）美元指數(shù)的“大盤”影響，盡管美元指數(shù)主要是美元兌換歐元和日元的匯率，不包含人民幣，但是美元指數(shù)就像匯率市場(chǎng)的大盤指數(shù)一樣干預(yù)著人民幣。

例如，2017年的升值主要受益于歐洲經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)：

（5）相對(duì)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱，中國(guó)復(fù)蘇預(yù)期和美國(guó)衰退預(yù)期。

那么是否繼續(xù)升值，就要看這五個(gè)原因，能否繼續(xù)走強(qiáng)。第一個(gè)原因，國(guó)債收益率，這要取決于美元指數(shù)的上行力度，而美元指數(shù)是不存在系統(tǒng)性走軟的背景，因?yàn)槔蔬€會(huì)還會(huì)在高位維持一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有迅速的轉(zhuǎn)向?qū)捤?，中?guó)也會(huì)在趁著人民幣升值之后繼續(xù)降息。

第二條。至于國(guó)際關(guān)系，個(gè)人的判斷是，由于中國(guó)的崛起，未來(lái)不會(huì)再向更好的方向去走。第三條，外需已經(jīng)衰退了，中國(guó)的出口已經(jīng)是負(fù)增長(zhǎng)，所以這一條也不成立。接下去，美元指數(shù)和美債收益率是同一條。最后，相對(duì)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱，這就是現(xiàn)在最大的未知了，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的力度都是未知數(shù)，所以最主要的決定因素很有可能是第五條。

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關(guān)鍵詞： 外匯儲(chǔ)備 的原因是 中國(guó)經(jīng)濟(jì)