$中國(guó)平安(SH601318)$$中國(guó)太平(00966)$$新華保險(xiǎn)(01336)$

(資料圖片)

1、美國(guó)08年， 地產(chǎn)引發(fā)金融危機(jī)。當(dāng)一個(gè)國(guó)家地區(qū)地產(chǎn)變?yōu)椤盎蚁！钡臅r(shí)候，那么，不要認(rèn)為政府有能力“順利”化解。要想到最差的情況，至少，要有足夠的防守意識(shí)。22年港股的地產(chǎn)股，很多跌去百分90。即便我認(rèn)為非常非常安全的萬(wàn)科，也經(jīng)歷了一場(chǎng)接著一場(chǎng)“洗禮”。

2、A股的托底力量非常強(qiáng)大，3000點(diǎn)以下，這些年無(wú)論遇到什么樣的問題，跌破3000后，大多時(shí)間會(huì)迅速拉起。所以，A股3000點(diǎn)以下，可以認(rèn)為是政策底，估值底，市場(chǎng)底。

3、港股波動(dòng)極大，比美國(guó)還大。美股大多時(shí)候和風(fēng)細(xì)雨，小張小跌，但20年連續(xù)熔斷，08年跌到6000多點(diǎn)，讓人魂飛魄散。港股的極限波動(dòng)，堪比美股；港股的日常波動(dòng)，比美股大得多。

港股的一面，是最難投資的市場(chǎng)，因?yàn)楣善睍?huì)跌得和廢紙一樣，喪失所有的錨點(diǎn)。但另外一面，也許是最容易獲利的市場(chǎng)。

港股的很多特性，類似于當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板，但創(chuàng)業(yè)板常年在50倍市盈率上飛；而港股，常年在10倍市盈率附近做蹦極。因此，從價(jià)值的層面上來(lái)看，港股值得深入研究，如果做得好，有機(jī)會(huì)做到，長(zhǎng)期低風(fēng)險(xiǎn)高收益。

上證指數(shù)，在20年就2000點(diǎn)，高估值，意味著大悲劇。

美股，在上個(gè)世紀(jì)70年代末，低估值，后來(lái)20年的大牛市。

4、納斯達(dá)克當(dāng)年從5000跌到1000，中概股幾乎重新復(fù)制了這一跌幅。就連反彈，也幾乎復(fù)制了。歷史總是重復(fù)，正如上證指數(shù)06-07年，漲幅6倍，后來(lái)又一年跌百分70，如果當(dāng)時(shí)投資，看看境外的股市，其實(shí)漲的時(shí)候也一樣，跌的時(shí)候也相同。

5、金融股，是大危機(jī)里被雙殺的對(duì)象；同時(shí)，也會(huì)是危機(jī)接觸后雙擊的目標(biāo)20年，美國(guó)的保險(xiǎn)股，在升跌后，漲了百分400。港股的保險(xiǎn)股，會(huì)漲多少，我們拭目以待。

6、在極熊的市場(chǎng)中，如果沒有把握，可以買指數(shù)。比如港股1萬(wàn)5000點(diǎn)對(duì)應(yīng)的指數(shù)，我買的是H股ETF；比如科技股指數(shù)，現(xiàn)在也漲了百分60了。我買的是中概股ETF。指數(shù)的意義在于，只要經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向上，長(zhǎng)期持有，那么，中低估值買入，合理的預(yù)期會(huì)在年百分10以上。極端下跌的時(shí)候沒買，原因可能有幾個(gè)，第一，是想賺得更多。第二，是沒錢了。第三，是不適合投資股市膽汁都嚇出來(lái)了。第四，是被自己的杠桿逼死。

說(shuō)2022年九死一生，是因?yàn)楦酃上碌姆冗h(yuǎn)超預(yù)期。同時(shí)，和價(jià)格一起下跌的，居然是很多行業(yè)的公司價(jià)值。當(dāng)價(jià)值都不存在，或僅剩下殘值，那么，就無(wú)所謂價(jià)值投資了。

一畝田，原先每年產(chǎn)1000斤

如果因?yàn)楹祷蛘邠苹蛘呦x，當(dāng)年大幅減持，價(jià)值還在

但如果未來(lái)不適合耕種，那么，當(dāng)初的買入就必需完全重估——但這畢竟是小概率。所以，僅僅需要很少的一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣，就能活過來(lái)，回到從前。所以，2022年我的回顧說(shuō)，當(dāng)時(shí)，需要的是九分的勇氣，一分的運(yùn)氣。九分的勇氣，是每天海鴻遍野的市場(chǎng)，你要內(nèi)心好不懼怕，有股就敢拿，有錢就敢買。而一分運(yùn)氣，就是相信國(guó)運(yùn)。

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今年的第三篇文章，計(jì)劃今年就寫6-10篇。

關(guān)鍵詞： 九死一生 上證指數(shù) 最差的情況