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【對長春高新的成長看法】生長激素龍頭：屬于單寡頭壟斷市場，獨(dú)家的長效水針完全可以對沖掉潛在集采的不利因素，未來的成人市場拓展是一個(gè)很大的看點(diǎn)。該生物醫(yī)藥龍頭的估值在2022年跌到了十年來幾乎最低的位置，可以說卑微到塵土里。造成如此慘烈下跌的主要原因是集采。而實(shí)際上進(jìn)行過的幾次集采已經(jīng)說明，公司的產(chǎn)品對集采是免疫的。這是因?yàn)楣井a(chǎn)品的競爭格局非常好，公司占有業(yè)內(nèi)90%以上的水針市場，而在長效方面，公司還是國內(nèi)的獨(dú)家產(chǎn)品。因?yàn)閰⑴c的玩家少，所以即使有集采，公司和競爭對手也可以達(dá)成默契，在不傷害彼此根本利益的基礎(chǔ)上完成集采任務(wù)。2022年因?yàn)橐咔榈挠绊懀緲I(yè)績不太理想，而2023年隨著疫情影響的結(jié)束，公司的高成長性會(huì)再次展現(xiàn)在大家面前。而且公司的成人市場、國外市場乃至對醫(yī)美的布局，都值得期待。對投資中成長與價(jià)值的認(rèn)知。在投資者三大收益中（分紅收益+成長收益+估值提升收益），企業(yè)成長的收益是最重要的，也是投資復(fù)利最重要的來源，對于失去成長性的企業(yè)而言，投資者只能獲得分紅收益，同時(shí)企業(yè)估值下移的風(fēng)險(xiǎn)很大，最終很難獲得滿意的投資回報(bào)；而反觀成長股，投資者在獲取企業(yè)成長收益的同時(shí)，還可以獲得分紅收益以及情緒高漲以后的估值提升收益，投資回報(bào)明顯是高于價(jià)值股的。投資成長股的最大風(fēng)險(xiǎn)是出價(jià)太高以及成長降速殺估值，要規(guī)避這兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)難度極高，所以成長股投資難度是非常大的，對投資者的商業(yè)洞察力要求很高，對企業(yè)未來3-5年的發(fā)展情景有較好的判斷，同時(shí)要有耐心等待好的價(jià)格，一點(diǎn)都不容易。好在投資者經(jīng)過不懈的能力，在限定范圍內(nèi)還是可以找到一些能夠理解的好企業(yè)的，成長永遠(yuǎn)是資本市場的主線。——2023.1.8

關(guān)鍵詞： 長春高新 耐心等待 主要原因