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市場(chǎng)在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)2個(gè)多月的震蕩之后，有選擇向上的意思。任何一波行情的啟動(dòng)，都需要三個(gè)條件：估值足夠吸引，宏觀預(yù)期向好，領(lǐng)漲行業(yè)出現(xiàn)。

1、估值足夠吸引。目前成長(zhǎng)股的市盈率約30倍，低于2018年底。以銀行為主的價(jià)值股更是處于歷史最低值。部分消費(fèi)類行業(yè)的估值高于2018年底，但大部分成長(zhǎng)性行業(yè)的估值具備足夠的吸引力。

2、宏觀預(yù)期向好。考慮到11月封控、12月放開后的疫情爆發(fā)，四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會(huì)好看。微觀觀察表明，12下旬全國(guó)大部分地區(qū)的感染率在達(dá)峰值后已經(jīng)回落，元旦前后各地基本恢復(fù)了正常生活。滯后的重癥率并不能代表實(shí)際感染節(jié)奏。2023年將是大家鉚足勁發(fā)展經(jīng)濟(jì)的一年。同時(shí)關(guān)于房地產(chǎn)的政策頻出，不達(dá)目的誓不罷休。股市一般提前于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)3-6個(gè)月，一季度在宏觀預(yù)期向好的帶動(dòng)下，股市將走出泥潭。

3、領(lǐng)漲行業(yè)出現(xiàn)。我們一直堅(jiān)持認(rèn)為，光伏是增長(zhǎng)率最高和潛力最大的行業(yè)。之前市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)心懷戒備，周五頭部組件廠提升2月份排產(chǎn)率的消息，終于引爆了行情。此外，白酒、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、地產(chǎn)復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈等，均存在明顯的投資機(jī)會(huì)。上述行業(yè)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中占據(jù)較大的權(quán)重，一旦啟動(dòng)，可以帶動(dòng)市場(chǎng)人氣。

股市沒有絕對(duì)的估值標(biāo)準(zhǔn)，大部分時(shí)間會(huì)偏離，偏離的程度取決于人氣。考慮到2022年對(duì)負(fù)面消息的消化已經(jīng)足夠，人心思漲，春季行情或一觸即發(fā)。

萬(wàn)霽基金目前持有光伏、醫(yī)藥、銀行、建材、新材料、科學(xué)服務(wù)、特氣、白酒等，行業(yè)配置較為均衡。后期只會(huì)微調(diào)，不會(huì)做大的變動(dòng)。$萬(wàn)霽宏遠(yuǎn)三號(hào)(P000587)$

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)人氣 正常生活 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)