本文語音版

(資料圖)

1

別弄丟了最珍貴的

對于持倉新一年的看法，周一《新年第一篇，聊聊持倉的第一目標》已經寫了。

這兩天市場整體表現也還不錯。

總的來說，參考其他亞洲國家，短期可能數據不會一下馬上反轉，但長期趨勢一定是越來越好的。

日本、韓國、新加坡，開放后的第二個季度消費開始逐步恢復。

雖然從各個國家看，因為復羊以及入境增多，還會迎來第二個小高峰，但總的來說，從全面放開后，各方面經濟數據的恢復就一直是上升趨勢。

如周一的文章所說，哪怕你對國內能力不太有信心，但能力不變，環境變好，物流通暢了大部分廠家可以正常生產了，城市基本可以恢復到常態了，至少會比2022年好很多。

那么除非2023還有更巨大的黑天鵝，否則以恒生指數、滬深300為代表的低估指數，一定會迎來一個情緒修復和業績修復的階段。

這算是黑白經歷的第三次大幅調整的階段。前兩次分別是2015年和2018年，我發現其中有一個現象。

很多人在市場最悲觀估值最便宜的時候是在場的，一度也是持有持倉的，最后卻沒賺到太多收益，甚至還虧了錢。

核心的原因，往往有幾個。

比如今早收到這樣一個提問。

騰訊300港幣，分眾5元多的時候，把他們都賣了，覺得已經漲了50%，想等調整一波，再低價買回來。現在等著等著騰訊350了，分眾7元了。應該怎么操作。

其實關于這個問題，我在2022年12月8日就寫過一篇文章《面對上漲猶豫不決，怎么選？》。

當時也是因為一個讀者的提問：200多的騰訊沒有買，300的騰訊買了不甘心，怎么辦。

文中我的觀點，當下大部分行業是毋庸置疑的低估。市場不會永遠在悲觀情緒，這意味著只要拿的住，你未來總會有獲得市場情緒從悲觀到樂觀帶來極大收益的一刻。

而更多時候我們錯過，是因為總是執著于賺一點小差價，最終導致錯過了一次賺大錢的機會。

我這么說不是說市場一定不會回調，而是這件事性價比不高。

既然短期走勢我們無法判斷，那么我們就只能押注大收益的一方。

先賣了等著回調，最好的情況無非多賺幾個點的收益。

而耐心拿住，他可以確保你賺到絕大部分收益。

前幾天收到湛廬文化送的《風險投資史》一書，本書講述了很多優秀企業的初創歷史，對我們了解商業模式還是很有幫助的。

雖然這本書是講一些風險投資的故事的，但書中很多道理其實是和股市相同的，比如書中有這樣一段話：

敢于冒風險的“短錢”是很常見的，股市的炒家大抵如此。

而敢于冒風險的“長錢”則是很少的。

然而無一例外的是，最終成功的都是放眼長期的投資人。

第一個體現在總想要更低的成本

以分眾為列，4元的時候黑白買了一些，也反復強調分眾的邏輯是最容易實現的。

但往往4元的時候猶猶豫豫怕還跌，想再等等能便宜點買。

然后漲到了5元，又不甘心4元沒買5元買。

然后漲到6元，覺得漲了這么多該回調一下了。

結果又到了7元。

本來在最便宜的時候是在場的，但總想要更便宜，等著等著反而越來越貴了。

這種操作最終的結果很大概率是。

到了7元，看著自己熟悉的持倉一直漲，終于不甘心買進去。

這時候，最好的情況是沒調整，4元看到的企業，貴了50%才買，潛在收益大幅下降。

壞的情況，從4元等到7元沒調整，自己剛買就開始調整，明明早早發現的機會，上漲沒趕上，下跌沒落下。

今天持有消費，明天看了新聞說數字經濟好，換過去，之后又有很多人預測新能源2023潛力大，繼續換持倉。

不斷的看新聞，看了就心動，不斷找熱點，總想找到最優選項，最后換來換去，成本越來越高。

這個市場你很大概率買不到表現最好的那批企業。

但是你要知道這并不重要。

如果你的目標是取得一個合理的收益，而不是總想賺到極致，就不會有那么多想法，最終也會踏實的賺到屬于自己的那部分錢。

分眾4元時，認為他價值10元，你買了，無論他是否繼續跌到3元，只要你對他價值10元的判斷沒錯，都能賺到4~10元的收益。

到10元你賣了，無論他是否漲到15元，都不影響本來想賺4~10元的收益。

但是4元的時候，想著再跌跌3元更好，等著等著可能就錯過了。

10元的時候怕賣了還漲，等著等著他可能又跌回去了。

騰訊300港幣時，你認為他最少價值600，你買了，拿住了，判斷沒問題，別的股票表現更好，也并不影響你本來想賺騰訊300到600港幣的錢。

最后讓我們錯過的是自己的不甘心，總想找到最好的。

在投資這件事情上，我們跟著自己的節奏能賺到其中的大部分收益就很不錯。

長線也想賺，短線也想賺，情緒的錢也想賺，價值的錢也想賺，最后往往就是什么都賺不到。

2

消除恐懼

除了上面所說的原因，本來最悲觀的時候就進入了市場，最終卻沒拿住什么便宜股權，還有另一個原因，就是因為恐懼，稍微漲一點就怕跌回去，所以總想落袋為安。

真知行不難，懂了就不怕，這些話說起來很容易，但人的成長都是有個過程的。

入市了很多年的人，可以輕松的站在高點用這句話點評別人，但解決不了別人的問題。

比如前幾天有個讀者朋友說，1300多元和我一起買了茅臺，但是漲了10%，怕回撤又賣了。

你給他說真知行不難，懂就拿的住，解決不了他當下的恐慌，誰都不是一天成長起來的。

我的建議是，如果你對持有個股比較擔心，換成行業寬基也是一個不錯的降低恐懼的選擇。

在很多朋友的印象中，ETF的收益比較低，其實并不是，下面是食品飲料ETF的走勢，2019年漲了70%、2020年漲了90%，超過了當時大部分白酒企業。

心里不恐慌了，下跌的時候才能做到越跌越買，上漲的時候才能拿的住。

除了因為不夠了解持倉帶來恐懼，因此漲一點就想賣出。

現在的信息傳遞方式，也是容易引起投資者做出這樣操作的原因。

互聯網app為了讓用戶多停留在軟件，推送方式是根據一個人的興趣來的。

在比較難的時候，大部分人的情緒是比較悲觀的，一個情緒悲觀的人，看了一些情緒悲觀的內容，又會不斷收到更多悲觀的內容推送。

這就很容易導致人過度恐慌，對未來的看法是毫無希望，自然也很容易放棄優質的企業。

如2022年10月份我的文章所說：在悲觀的時候看當下，肯定是看不到什么好消息的。

當時有個很奇怪的現象，我出去看了看，連一向看衰我們的海外媒體，好像都比我們自己人要樂觀點，最高十級的話，他們可能是五級看衰，我們是十級悲觀。

有說再也不投A股的，有說未來毫無希望的。

所以在22年10月30日（周總結155），我有感而發的寫了下面這段話。

有獨立于當下大眾情緒的能力，在投資中非常重要。

說到這想到曾經的一個小故事，我開網吧的時候，當時上網登記還是用手寫記錄身份證號。

因為同一個地方的身份證號前面數字都一樣，我們的收銀員不知道怎么突發奇想，就把身份證的前幾位給省略了。

然而他這聰明的舉措還沒搞兩天，就趕上了春節前相關部門檢查，這一查不要緊，停業加罰款。

于是大年三十，我和我的合伙人，倆大男人坐在黑乎乎的網吧，雖然是網吧，他又沒有網，連個春晚也看不了。

最后氣氛實在太尷尬，我們就決定出去走走。

我們的網吧在大學附近，假期加上過年，外面一片冷清。

聽遠處，鞭炮齊鳴，看眼前，一片黑暗。

別人，在家幸福團聚，我倆，在路上瑟瑟發抖。

突然之間我朋友說了句：“好難過”。

然后，就哭了起來。

這一下弄的我有點手足無措，還沒想好咋安慰他，他突然又笑了。

我更慌了，明明很難過，他咋還笑了，不會精神失常了吧。

這時，他轉過頭和我說了句讓我印象很深的話：哭不會解決問題。有時候笑并不是有多開心，而是人生沒得選。

那一刻，我倆突然就釋懷了，我們可以找1000個理由和原因，可以怪收銀員不負責，可以怪檢查嚴格等等，但能選的無非就兩個，前行和放棄。

當下覺得過不去的事太多了，但哭著笑著都要面對，難過也不會幫我們解決問題，我們能選的唯有樂觀。而實際上大多數當下覺得很難的事，最終也確實都會過去的。

小時候覺得沒帶作業是天大的事，戀愛的時候覺得和喜歡的人分開是天大的事，創業的時候覺得暫時的困難是天大的事。

生活充滿了選項，遺憾更是日常，你不求極致，才不會辜負已經擁有的。

生活充滿了波折，人生也總有坎坷，你要跳脫出當下的情緒，才能看到未來的生活。

過去兩年投資比較難，但別因此不敢相信自己能取得一個好成績。

投資上可能有更多更優的選項，但不要總想賺到極致。拿住一批優秀的企業，陪他們走過從低谷，到恢復合理的日子，這就足夠取得不錯的收益，完成比完美更重要。

今天就聊這么多，我們下期見。

$騰訊控股(00700)$$恒生指數(HKHSI)$$分眾傳媒(SZ002027)$

@今日話題

關鍵詞： 風險投資 解決問題 恒生指數