各位元旦快樂(lè)！2022年的最后一天，完成此命題的終結(jié)篇，正式邁入2023年。

(資料圖)

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上文重點(diǎn)解釋了抄底策略的第一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：確定抄底賠率、推算抄底價(jià)參考，抄底價(jià)以下，皆為底部。

根據(jù)抄底總策略：「把市場(chǎng)在底部的一切行為，轉(zhuǎn)變成手里的高賠率籌碼」，接下來(lái)，我們開(kāi)始定義市場(chǎng)的底部行為。

正如上篇所言，世界一切的運(yùn)轉(zhuǎn)皆表現(xiàn)為基本模式的組合演化，市場(chǎng)走勢(shì)更為典型。

我喜歡用「折騰」這個(gè)詞定性行為，更易于理解，則市場(chǎng)底部行為分類(lèi)及講解如下：

1） 極端的情況是，剛剛觸及抄底線便反轉(zhuǎn)，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

2） 大部分情況是，較淺擊穿抄底線后，不做或短暫盤(pán)整便迅速拉回，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

3） 合并空間和時(shí)間同類(lèi)項(xiàng)后，這個(gè)行為就是一根短下跌+一根短盤(pán)整+一根短上漲。

4） 最大機(jī)會(huì)是一次性建倉(cāng)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)。

1） 簡(jiǎn)單點(diǎn)的情況是，較淺擊穿抄底線后，進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的盤(pán)整，俗稱(chēng)用時(shí)間換空間，然后再回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

2） 復(fù)雜點(diǎn)的情況是，多次下跌和盤(pán)整，但累計(jì)下跌幅度有限，累計(jì)盤(pán)整時(shí)間較長(zhǎng)，然后再回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

3） 合并空間和時(shí)間同類(lèi)項(xiàng)后，就是一根短下跌+一根長(zhǎng)盤(pán)整+一根短上漲。

4） 最大的機(jī)會(huì)是低點(diǎn)和盤(pán)整期建倉(cāng)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是等更低的價(jià)格錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)。

1） 簡(jiǎn)單點(diǎn)的情況是，急速大幅跌破抄底線，然后再用個(gè)V型逆轉(zhuǎn)，快速回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

2） 復(fù)雜點(diǎn)的情況，抄底線下多次急跌，下跌間的調(diào)整也都比較短暫，并最終快速回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

3） 合并空間和時(shí)間同類(lèi)項(xiàng)后，就是一根長(zhǎng)下跌+一根短盤(pán)整+一根長(zhǎng)上漲。

4） 最大的機(jī)會(huì)是急跌最低點(diǎn)建倉(cāng)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是不敢建倉(cāng)、等更低的價(jià)格等錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)，次風(fēng)險(xiǎn)是高位打光籌碼，低位無(wú)倉(cāng)可接。

1） 這里往往沒(méi)有簡(jiǎn)單情況，急跌、深跌、陰跌、長(zhǎng)短盤(pán)整等，可以有無(wú)數(shù)種組合來(lái)折騰，才最終以折騰或不折騰的方式返回抄底線上，包括圍繞抄底線反復(fù)如此。

2） 合并空間和時(shí)間同類(lèi)項(xiàng)后，就是一根長(zhǎng)下跌+一段長(zhǎng)盤(pán)整+一根長(zhǎng)上漲。

3） 最大的機(jī)會(huì)是最低點(diǎn)建倉(cāng)，但幾乎不可能，最大的風(fēng)險(xiǎn)是不敢建倉(cāng)、等更低價(jià)格等錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)，次風(fēng)險(xiǎn)是高位和早期耗盡倉(cāng)位，低位和后期無(wú)倉(cāng)可接。

上述行為分類(lèi)有一個(gè)形象的比喻：我們要應(yīng)對(duì)的市場(chǎng)不是1個(gè)市場(chǎng)先生，而是4頭市場(chǎng)怪獸，其最大的挑戰(zhàn)是，我們無(wú)法判斷市場(chǎng)會(huì)放出哪頭怪獸，甚至怪獸已經(jīng)進(jìn)入底部開(kāi)始折騰后、在它最終走出底部前，我們都無(wú)法判斷它是哪頭怪獸，這簡(jiǎn)直就是市場(chǎng)之薛定諤怪獸。另一個(gè)挑戰(zhàn)是，應(yīng)對(duì)一個(gè)怪獸的最佳建倉(cāng)策略，可能會(huì)透支掉應(yīng)對(duì)另外三種怪獸的倉(cāng)位資源，注定沒(méi)有完美解決方案，那如何制定策略？

基與此，我做了個(gè)「四倉(cāng)策略」，各倉(cāng)既獨(dú)立作戰(zhàn)，必要時(shí)又可協(xié)同，以應(yīng)對(duì)這四頭薛定諤的市場(chǎng)怪獸：

1、 底倉(cāng)

2、 空間倉(cāng)

3、 時(shí)間倉(cāng)

4、 后備倉(cāng)

四頭怪獸都有個(gè)必經(jīng)之路，就是抄底線，所以這里必須建底倉(cāng)，而且面對(duì)怪獸1和2，最大的風(fēng)險(xiǎn)是錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)，所以底倉(cāng)必須建，絕不多等待，那么，底倉(cāng)建多少？

還是基于我的基本盤(pán)價(jià)值成長(zhǎng)邏輯，對(duì)持倉(cāng)標(biāo)的做的ABCD定性分類(lèi)（前文有述），前文也有數(shù)據(jù)顯示，分類(lèi)級(jí)別越靠后，跌破抄底線的可能性越大、潛在下跌越深，所以要區(qū)別對(duì)待，我個(gè)人的參考值如下：

1） A類(lèi)標(biāo)的，底倉(cāng)1/2+，如因其他考慮調(diào)高了抄底線（前文有述），可以適當(dāng)降低底倉(cāng)比例。如騰訊在250開(kāi)抄就先打1/2底倉(cāng)，我在300開(kāi)抄就打了1/3底倉(cāng)。

2） B/C類(lèi)標(biāo)的，底倉(cāng)1/3+，如因其他考慮調(diào)高了抄底線，可以適當(dāng)降低底倉(cāng)比例。

3） D類(lèi)標(biāo)的，底倉(cāng)1/4+，如因其他考慮調(diào)高了抄底線，可以適當(dāng)降低底倉(cāng)比例。

這里前調(diào)一個(gè)觀點(diǎn)：抄底，抄到更多底部籌碼，比抄到底部更低籌碼，更有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，所以我用了+，最極端情況，抄底線直接打滿(mǎn)100%，也不是戰(zhàn)略錯(cuò)誤，只能說(shuō)有點(diǎn)豪放。

空間倉(cāng)應(yīng)對(duì)怪獸3和4空間上的折騰，也就是那根合并同類(lèi)項(xiàng)后的那個(gè)長(zhǎng)下跌。

空間倉(cāng)比例是扣除底倉(cāng)后的1/2，也就是說(shuō),空間倉(cāng)和時(shí)間倉(cāng)比例1：1。

空間倉(cāng)的建倉(cāng)目標(biāo)，只承接底部的第一下跌空間，也就是抄底線下第一個(gè)下跌空間X，第二個(gè)下跌空間為第二下跌空間，以此類(lèi)推，X如何確定？

不同ABCD分類(lèi)，每個(gè)下跌空間的X，也必然不同，以下是我個(gè)人參考值：

1） A類(lèi)標(biāo)的，X為20%，空間倉(cāng)10等份，等差等額埋單。

2） B類(lèi)標(biāo)的，X為30%，空間倉(cāng)10等份，等差等額埋單。

3） C類(lèi)標(biāo)的，X為40%，空間倉(cāng)10等份，等差等額埋單。

4） D類(lèi)標(biāo)的，X為50%，空間倉(cāng)10等份，等差等額埋單。

選等差不選等比，就是為了好計(jì)算，二者效果在這里沒(méi)有本質(zhì)差別，比如騰訊250的20%，是50，十等份等差就是5元一個(gè)梯度進(jìn)行埋單。

等額的意思是每個(gè)價(jià)格梯度買(mǎi)入相同金額的倉(cāng)位，等股是買(mǎi)入相同股數(shù)的倉(cāng)位，很多人習(xí)慣等股，但等股在抄底時(shí)是吃虧的。等額意味著價(jià)格越低，買(mǎi)到的股數(shù)越多，帶來(lái)的加權(quán)賠率優(yōu)勢(shì)越大。ps：高位賣(mài)出時(shí)等股優(yōu)勢(shì)大。

上文也講到，計(jì)算ABCD的預(yù)期盈虧比賠率時(shí)，不同類(lèi)別標(biāo)的要覆蓋的下跌冗余是不同的，A類(lèi)為1/2、B類(lèi)為2/3、C類(lèi)為3/4、D類(lèi)為4/5。

從上面X的參考值可以反推出，ABCD四類(lèi)，最多到第三個(gè)下跌空間就完全覆蓋賠率的最大下跌冗余了，即便嗶哩最高點(diǎn)跌回95%，從30的抄底線跌到8快多，依然在第三下跌空間的承接范圍，這也要求后面的策略倉(cāng)，能承接到第三下跌空間。

時(shí)間倉(cāng)第一職責(zé)是應(yīng)對(duì)怪獸2和4時(shí)間上的折騰，防的也是他們可能帶來(lái)的錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

時(shí)間倉(cāng)比例跟空間上相等。

時(shí)間倉(cāng)的使用方式是每天等額定投，若每天金額太小無(wú)法下單，可以用幾天湊成最小單位，然后持續(xù)定投。

每天投多少，是由定投天數(shù)決定的，我個(gè)人參考值是100天，其一是為了應(yīng)對(duì)可能的盤(pán)整周期，二是如前述優(yōu)先級(jí)，時(shí)間倉(cāng)隨時(shí)準(zhǔn)備在空間倉(cāng)耗盡時(shí)頂上，去承接第二下跌空間。

如果第二下跌空間，又把替補(bǔ)的時(shí)間倉(cāng)也給耗盡了，甚至還有第三下跌空間，就該輪到后備倉(cāng)了。

上文已經(jīng)做了足夠的鋪墊，對(duì)「?jìng)€(gè)股」、「組合」、「分散」、「調(diào)倉(cāng)」、「現(xiàn)金倉(cāng)」、「隱性賠率」等做了解讀，特別是組合賠率此起彼伏的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)。

后備倉(cāng)，首選現(xiàn)金倉(cāng)、現(xiàn)金倉(cāng)不足，依據(jù)分散結(jié)構(gòu)下的相對(duì)賠率優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，調(diào)出的倉(cāng)位，按原空間倉(cāng)和時(shí)間倉(cāng)的比例和優(yōu)先級(jí)原則，繼續(xù)承接第二下跌空間、甚至第三下跌空間，直到達(dá)到風(fēng)控原則下的單股持股上限。

在這里單只持股上限，依然根據(jù)ABCD的分類(lèi)，個(gè)人參考值如下：

A類(lèi)：?jiǎn)沃蛔罡?5%

B類(lèi)：?jiǎn)沃蛔罡?5%

C類(lèi)：?jiǎn)沃蛔罡?5%

D類(lèi)：?jiǎn)沃蛔罡?%

這個(gè)上限比例，我用不帶杠桿的簡(jiǎn)版凱利公式驗(yàn)證過(guò)，差不多也在這個(gè)量級(jí)范圍。

至此，基于市場(chǎng)底部行為分類(lèi)全覆蓋的抄底策略已完成，最后再?gòu)?qiáng)調(diào)兩句：

最后，祝各位在2023年，在投資認(rèn)知和收益上，雙豐收，賺大錢(qián)！

$騰訊控股(00700)$$蘋(píng)果(AAPL)$$特斯拉(TSLA)$

關(guān)鍵詞： 下跌空間 大的風(fēng)險(xiǎn) 空間和時(shí)間