今年是我做職業(yè)投資的第4年，自2018年12月份開始，一千四百多天過去了，按照大學里的體系，這是一個本科周期，現(xiàn)在算是畢業(yè)了吧。

(資料圖片)

我經(jīng)常說職業(yè)投資跟機構或者業(yè)余投資都是不同的，至少對我來說是這樣，自從4年前選擇了職業(yè)投資這條路開始，我就知道這是一條不歸路。

已近天命之年，在遠離職場數(shù)年之后，不會有回頭路讓我走了。對有的人來說，投資失敗可以退圈，或者換個身份重新來過，但對我來說，失敗就意味著失去現(xiàn)在的一切，不會再有重新了。

在開始職業(yè)投資之前，我已經(jīng)有了10年的投資經(jīng)驗，收獲滿滿。但在4年前，下定決心以此為我最后一份職業(yè)的時候，我就明白，自己需要重新建立一個和以前完全不同的體系。

當你有數(shù)倍資金于場外的時候，當你的現(xiàn)金流每天都在增加的時候，股市里的狂風暴雨，真的不過是看電影一樣有驚無險而已。但當你把全部資金投入市場，當你不再有新增長的現(xiàn)金流時，還沿用以前的方法，那就是刻舟求劍了。過往越成功，你所面臨的危險就越大。

這4年時間里，我像一個初學者一樣，從一些最基本的企業(yè)分析著手，把之前10年的歷程重新走了一遍，而且不斷嘗試著各種模式，為的就是重新打造一個適合我的資金、我的家庭、我的目標的定制投資體系。

感謝市場，尤其要感謝過去3年的市場。我們一起經(jīng)歷了場內(nèi)場外的風風雨雨，經(jīng)歷了規(guī)則的顛覆和邏輯的逆轉(zhuǎn)，經(jīng)歷了從思想到身體的千錘百煉。

現(xiàn)在的股市，變得越來越清晰，沒有這段特別的經(jīng)歷，我恐怕還要過很多年才會理解一些事情。這些年來，我解開了思想中長期存在的一些“結”，把賬戶里真金白銀的進出只當做簡單的數(shù)字變化，更關注因而不是果，更在意內(nèi)心的認同而不是外界的變動。在4年前的這個時候，我完全沒想到自己這么短的時間內(nèi)，就會有這么大進步，感謝艱難吧。

既然是2022年的總結，那就聚焦一些。這一年，我最大的收獲，是把研究體系和交易體系，找到了一個相對流暢的融合模式。

在以前的很多文章和發(fā)言中，我都說過最開始入市的時候，我是以交易為主的，從彼得林奇那里頓開茅塞，開始更加關注產(chǎn)品；從巴菲特那里得到了升華，開始深入理解企業(yè)的投資價值。

某一段時間里，我曾經(jīng)想放棄交易體系，去做一個標準的價投。但后來我才發(fā)現(xiàn)，價投實際上是沒有標準的，從來沒有一個標準在規(guī)定：什么行為是價投，什么行為不是價投。

巴菲特一樣會關注市場機會，利用市場的錯誤來盈利，只不過他所做的一切都有一個前提，那就是“基于價值”。什么是價值？就是那些不管市場如何翻天覆地，人心如何朝三暮四，而股票中依然可以長期存在的東西。

交易并不是要去改變價值，也不可能改變，它只是修正價值中一些模糊的東西，或者讓自己找到更有價值的空間。在2021年7月份之后，市場上發(fā)生了什么，大家都經(jīng)歷了。對于一直重倉地產(chǎn)的我來說，如果沒有交易體系，這會是毀滅性的災難。

交易就像劍法，研究就像內(nèi)力，同時開始修習，劍法的進步會比內(nèi)力更快。而且內(nèi)力的修煉更加枯燥，年復一年日復一日的苦修，還未必能取得太多成果。

劍宗與氣宗的紛爭，是長期存在的，但上帝給了你兩扇門，為什么非要自己封死一扇呢？高手們往往都是內(nèi)外兼修的，何況一個普通的個人投資者，人力物力財力精力都很有限，在滄海橫流之際，多一個救生艇總是有好處的。

我所找到的融合點，其實只是一句簡單的話：“一切基于價值。”找到那個不變的東西，然后用市場的寬度和深度，來調(diào)整自己所承受的沖擊，這是一種生存之道，也是一種與無法抗力因素的和解。

某種意義上來說，古典式價投那種“以不變應萬變”，也是一種交易。這是建立在對持倉股超級深入研究基礎上的（當然也有很多人是建立在無知無畏基礎上的），這需要絕對的強勢理解，有時候甚至需要降維思考。

但世界在變，以地產(chǎn)為主導的A股的底層邏輯在變，不變的理由現(xiàn)在沒有那么充分了。20多年來，A股只有一種牛市，就是地產(chǎn)牛市?，F(xiàn)在，在可以預見的未來中，這個基礎已經(jīng)變了。在沒有找到新的邏輯之前，我暫時不會回到不變的狀態(tài)里。變，會是我在2023年的投資指導思想，至少現(xiàn)在是這樣的。

也許，過去十幾年里賺錢越多的人，現(xiàn)在所面臨的風險就越大。一種東西被當成規(guī)則印在心底深處的時候，一旦改變了，是很難調(diào)整的。

芒格賣出了暴跌后的阿里巴巴，原因是有些東西他看不懂了。作為偶像和導師尚且如此，我們何德何能，還要去幻想改變什么？

這個結讓我糾結了很久，最終不是解開的，而是躲開的。在買股票的時候，很多公司已經(jīng)無法說服自己了，我看不清它未來的變數(shù)，自然也就無法理解它的價值。

這一年，充分理解了四個字——“隨行就市”。當規(guī)則發(fā)生變更的時候，不要想為什么，而是要先適應。適應之后，我們才有機會看到它的結果，才有機會迎來變革中的最好擊球區(qū)。

這一年，市場給了不少機會，還好，基本都把握到了。有的沒有那么徹底，留有遺憾，但事后想想，如果真要是充分把握，可能就不會有后面的機會了。有些翻天覆地式的大逆轉(zhuǎn)，也不過是減少些虧損幅度，連保本出都做不到。

這個波動持續(xù)的時間不長，但對銀保地來說，階段性機會還是不錯的，基本全部把握到了。

這個論斷是從基本面做出來的，考慮了市場情緒，后面過了兩天就是全年的最低點2863。之后便迎來了全年最大的一波上漲，兩個多月后最高位到了3424。

作為被貼上了地產(chǎn)標簽的人，我說這幾個字的時候，是考慮很久的，知道會開罪很多人，但出于良知，還是發(fā)了出來。7月份之后，民營房企尤其是一些內(nèi)房股的走勢，用慘烈都難以形容。雖然經(jīng)過了11月份三箭齊發(fā)的支撐，但這些民營房企的股價，大部分離7月份都還有距離。

招商銀行在我心目中一直都是質(zhì)地最好的銀行股，唯一的缺點就是近幾年一直都比較貴。感謝市場的錯判，在10月份給了一個幾年一遇的擊球區(qū)。

這篇文章發(fā)的時候，頂著極大的壓力，當天龍湖開盤就出現(xiàn)暴跌，一度跌幅達到了30%多，這時候站出來力挺，難度可想而知。當天收盤是9.8元，后面1個多月時間就漲到了29.8元。這篇文章也算是對前面說民營房企的那句話，做了一個交代，有始有終吧。

這句話是時效性最強的提示了，11月1日那天還沒收盤的時候就直接發(fā)了出來。當時下面的評論里滿是嘲諷，不知道他們后來上車了沒有。

我們現(xiàn)在就在這個“磨”底的過程中，希望后面還能有機會及時提示吧，看看到時候有多人繼續(xù)嘲笑。

自從去年4季度，我因為買入某只地產(chǎn)股，而被一群人集體圍攻了幾個月之后，我就不再談自己的持倉和交易了。反正什么樣的結果都有人噴，干脆不說吧，這一年多來，確實清凈了很多。

我沒興趣發(fā)產(chǎn)品做私募，管好自己的錢足夠了；也不想做自媒體，一年下來的收益，可能還趕不上我倉里幾分鐘的波動。

我對別人的收益不感興趣，只關心能向他學到什么。同樣，我的收益也只對我和我的家人負責，干脆不談，免噴吧。總體來說，今年我還是滿意的，在3000點左右有現(xiàn)在的持倉，真的不錯。

我一年下來要寫100多萬字，主要的原因，是我和雪球上絕大多數(shù)朋友一樣，都是普通的個人投資者，沒有團隊支持和研討。感謝互聯(lián)網(wǎng)，感謝雪球，讓我們有了一起學習的機會，這是我非?？粗氐摹?/p>

有的時候，即便我的問題無人可以解答，但有的朋友提出一個好問題，就等于幫我整理了一下思路，這是我最大的收獲，衷心感謝大家。

一句話：堅持做對的事情，堅持不做不對的事情。

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