時(shí)間足夠長(zhǎng)，財(cái)富自然大。

(資料圖)

2022年12月1日

文 / 吳飛

投資市場(chǎng)中流派眾多，方法更是五花八門(mén)。每個(gè)流派都有成功者，每種方法總有傳奇人物。但有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，每個(gè)流派都有杰出的代表，少數(shù)的突出個(gè)人，但只有價(jià)值投資這一派，產(chǎn)出了巴菲特、施洛茨、比爾魯安、歐文卡恩等一大批青史留名的投資家。

這是為什么呢？原因在于價(jià)值投資最符合常識(shí)，可復(fù)制性最強(qiáng)。另一個(gè)重要原因是價(jià)值投資方式有利于長(zhǎng)壽，能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)利最大化。價(jià)值投資，真正厲害的地方其實(shí)是它的底線思維。說(shuō)的通俗一點(diǎn)，就是無(wú)論在什么極端不利的情況下，哪怕股市關(guān)閉，也能保證自己不會(huì)死，能夠長(zhǎng)期活下去。只要能夠做到這一點(diǎn)，未來(lái)財(cái)富就會(huì)越來(lái)越大。

以巴菲特為例，他90%的財(cái)富都是60歲以后取得的，99%的財(cái)富都是70歲以后取得。原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，一個(gè)人只要有了足夠的投資能力，年紀(jì)越大，積累財(cái)富的基數(shù)越大。在同等收益率情況下，年歲越高取得財(cái)富總額肯定是越來(lái)越大的。

巴菲特為什么名氣最大？是他的收益率最高嗎？肯定不是，事實(shí)上短期內(nèi)比他收益率高的大有人在。但是他回撤小，而且活得久，在復(fù)利的幫助下，他財(cái)富最大。

有一個(gè)經(jīng)典的問(wèn)題：如果可以選擇，你希望人生只富一次還是富很多次？如果想短期賺快錢(qián)，你可以用技術(shù)方法。如果你想長(zhǎng)期穩(wěn)穩(wěn)的賺錢(qián)，那你最好用價(jià)值投資。

因?yàn)橘嵖戾X(qián)可能面臨著加杠桿增大不確定性，其本質(zhì)意義上來(lái)說(shuō)，就是提高收益率但增大了風(fēng)險(xiǎn)性。價(jià)值投資的本質(zhì)呢，是犧牲或者主動(dòng)降低收益，增大投資的安全性。技術(shù)派的高手加上杠桿，收益是很驚人的。一年幾倍甚至幾十倍都不在話下。但他的反面呢，可能短時(shí)間之內(nèi)，回撤百分之三四十；甚至破產(chǎn)也在所難免。人們往往只看到光鮮的一面，沒(méi)能看清陳暗的一邊。所以，每次聽(tīng)到一月翻倍，一年能數(shù)倍的“高人”，我總是選擇避而遠(yuǎn)之，因?yàn)椴还苷婕伲凑沂亲霾坏健?/p>

雖然我也曾在某支個(gè)股買(mǎi)入一個(gè)月就翻倍，但這純屬運(yùn)氣，過(guò)程和結(jié)果完全不能復(fù)制；同時(shí)我也堅(jiān)信常識(shí)，短時(shí)間做到只要膽子大，加上杠桿全力一搏，完全可以高收益，但這種我們絲毫不用羨慕，因?yàn)閬?lái)得快去得更快。但如果這位高人說(shuō)他長(zhǎng)期能做到，那還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)看待為好，大概率這是對(duì)方在吹牛B或者是宣傳的需要。要知道，能夠公開(kāi)業(yè)績(jī)的，中國(guó)頂尖的機(jī)構(gòu)和個(gè)人長(zhǎng)期業(yè)績(jī)年化不超過(guò)25%，事實(shí)上近十年年化能達(dá)到15%已經(jīng)是鳳毛麟角，全國(guó)范圍內(nèi)只有數(shù)十個(gè)（家）。

巴菲特做為價(jià)值投資的杰出代表，多年收益率其實(shí)只有20%,但在時(shí)間復(fù)利的加持下，五十年能夠增長(zhǎng)數(shù)萬(wàn)倍。先不說(shuō)兩種方法的好壞。單看兩種方式對(duì)人身心的影響。技術(shù)派投資人水平再高，心理素質(zhì)再?gòu)?qiáng)，畢竟收益波動(dòng)巨大；投資人心里難免受到很大的沖擊。這種沖擊的時(shí)間一長(zhǎng)，身體好不了。所以你很難見(jiàn)到長(zhǎng)壽的技術(shù)派高手。

技術(shù)派本質(zhì)上主要是搏殺，要戰(zhàn)勝別人。價(jià)值投資，重點(diǎn)是能夠說(shuō)服自己，投資決策要符合常識(shí)，它不需要戰(zhàn)勝任何人，心態(tài)往往就很好，容易長(zhǎng)壽。當(dāng)然，價(jià)值投資也不是完全死死拿住，什么都不用管。今年很多價(jià)值投資的大咖遭遇滑鐵盧，回撤巨大；其根本原因就是價(jià)值投資具有兩面性：在上漲周期，只要牢牢守住，就能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)的最大化；但是一旦進(jìn)入下跌周期，死死拿住，必將面臨巨大回轍。

股路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾輩將上下而求索。

關(guān)鍵詞： 價(jià)值投資 路漫漫其修遠(yuǎn)兮 鳳毛麟角