◎每經記者 王耀龍

　　近日，廣州市國企改革的綱領性文件《中共廣州市委廣州市人民政府關于全面深化國資國企改革的意見》（以下簡稱《意見》）印發。值得注意的是，《意見》提出的廣州國企改革主要目標為：至2020年，競爭性領域的市屬企業全部實現整體上市或至少控股一家上市公司。制定出如此明確而又徹底的目標，可謂地方國企改革中“最市場化”的方案。

　　那么，面對眾多的廣州國企改革概念股，投資者應該如何篩選投資標的呢？

　　方案具三大亮點

　　《每日經濟新聞》記者注意到，此次廣州國企改革有以下亮點。

　　第一，到2017年，廣州市屬企業將調整至30戶左右。其中，市屬經營性國有資產的80%將集中在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業，并且集中到前20戶大企業集團。

　　第二，至2020年，競爭性領域的市屬企業將全部實現整體上市或至少控股一家上市公司。

　　第三，廣州將推動國資金融產業實現跨越式發展，圍繞廣州主導產業及戰略性新興產業的金融需求，加快發展銀行、證券、信托、融資租賃、擔保等業務，大力發展汽車金融、商貿金融、航運物流金融、科技金融、文化金融等，提升廣州國資金融產業對廣州區域金融中心建設和打造現代金融服務體系的貢獻水平。打造若干國資金融控股平臺，加快市屬銀行、證券公司和融資租賃公司發展，通過增資擴股，引進戰略投資者，優化股權結構，增強資本實力，實現快速擴張和上市。

　　德勤華南區國企改革負責合伙人余莉娜表示，廣州國企改革方案顯示出廣州市國企改革整體起點很高，多家企業具備了IPO的能力。《意見》從運營方式、監管方式、薪酬等全方位來規劃，更加市場化。

　　此外，記者獲悉，廣州國資委正推動國資金融業加快發展，實施“232”戰略，即促進2家金融控股平臺（越秀金控和廣州金控）、3家銀行（廣州銀行、廣州農商行和創興銀行）和2家證券公司（廣州證券和萬聯證券）做強做大。

　　多角度挖掘投資機會

　　資料顯示，截至目前，廣州國資在廣東省國資體系內證券化率水平最高。廣州國資委旗下擁有13個上市公司平臺，且大多數有過資產注入、重組整合的經歷。

　　在廣州國資以往成功的資產整合案例中，包括廣汽集團合并廣汽長豐實現整體上市，越秀集團轉讓東方賓館業務資產給嶺南集團助其實現整體上市，廣藥集團合并白云山，廣日股份資產置換廣鋼股份等。

　　值得一提的是，目前，廣州國資委旗下的國企以競爭性企業和公益性企業為主，涉及行業以消費類企業和公共服務類企業為主。以上市公司為例，廣州國資委實際控股的上市公司中，大多屬于下游消費類行業，而且分類明晰，從汽車、機械制造到商貿傳媒都有涉及。

　　那么，該如何從這些上市公司中挖掘投資機會呢？綜合廣州此次國企改革的方向和廣州上市國企的實際情況，業內人士建議投資者不妨從三個方面來篩選標的。

　　首先，關注有整體上市預期或者有“唯一”特質的平臺。比

　　如，廣州浪奇控股股東為廣州輕工工貿集團，華泰證券研究員錢愷在一份研報中表示，按照“小公司、大集團”的邏輯，以及同業整合的趨勢，廣州輕工工貿集團未來通過廣州浪奇實現整體上市的概率較大。此外，珠江鋼琴是廣州市國資委旗下唯一的文化類上市平臺，未來優質資產注入預期強烈。東方賓館作為嶺南國際集團旗下的上市公司平臺，存在全國第二、華南第一大旅行社——廣之旅優質資產注入預期。

　　其次，關注金融行業上市公司的資產注入預期。錢愷表示，廣

　　州國企改革最大的特色在于金融和公共事業的改革，相關國有資源尋求整合上市或者資產注入的預期較高。鑒于廣州目前仍然缺乏金融行業的上市公司，未來有國資旗下金融國企進行同業整合并尋求上市的預期。在這方面，申萬宏源在近期的研報中首推廣州友誼：該公司收購廣州金融控股第一平臺——越秀金控，而且今年還有注入越秀金控收購的創興銀行75%股權的預期。《每日經濟新聞》記者注意到，廣州市國資委旗下有兩大金控集團，除了已經注入廣州友誼的越秀金控之外，還有廣州金控，其實力也不容小覷。對于廣州金控可能借珠江實業上市，市場傳言已久，雖然目前尚無實質動作，投資者也不妨繼續關注。退一步說，即使沒有廣州金控借殼，作為廣州市國資委在A股的唯一地產類上市公司，未來珠江集團借珠江實業整體上市也是大勢所趨。

　　最后，未來，廣州市屬經營性國有資產的80%將集中在戰略性新興產業等關鍵領域和優勢產業。對應標的有依托廣州無線電集

　　團，廣州市唯一國有資本投資公司試點企業海格通信；同樣依托廣州無線電集團，橫跨高端制造業和高端服務業的遠程智慧銀行（VTM）龍頭廣電運通；廣東省生物醫藥和健康產業龍頭，有外延式并購預期的白云山等。

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