中歐醫療健康混合基金簡介：

【資料圖】

該基金成立于2016年9月29日，經濟經理：葛蘭，是一只行業混合基金，2018年底，基金規模僅為15億，單位凈值：0.99元。

下面就看看在2019-2023至今一輪牛熊周期中，它的市場表現和投資風格。

先看它過去五年基金份額和規模變化圖：

從上圖來看：通過4年的時間，基金份額從15億增加到近300億。基金規模從15億增加到600多億。下表是該基金過去四年詳細份額合規模變化。

圖中數字較小，點擊可以放大觀看。

根據上表可以看出，基金規模變化最大的年份是2021年，當年基金凈申購628億。

表中沒有計算2019基金經營盈利，根據兩年的年報數據：2019年基金因經營活動產生的基金凈值變動為8.5億元，2020年基金因經營活動產生基金凈值變動為82億元。那么從2019年初總共給基民虧損：288-8.5=279.5億元。由于基民開始從2020年開始巨額申購，扣除2020基金盈利85億元，從2020年申購的基金虧損283億元。2021巨額申購，當年共申購628億，2021年由于基金經營凈值變動減少72億。累計虧損-72-285=357億，也就是說基金最大虧損357億。

先分析一下基金最大回撤。

基金2021年6月29日單位凈值達到最高4.15元，2023年7月4日1.98元，最大回撤率52.29%.基金凈值波動遠超大盤波動。

接下來具體分析基金虧損的原因，基金凈申購主要是2020、2021兩年，兩年共申購728億，看下圖基金大規模申購區域：

基民2021年申購1季度凈申購170億，2季度凈申購1億，3、4季度凈申購450億，平均申購單位基金凈值在3.45以上。2020年凈申購的100億當年是賺錢的，共盈利82億。2021年共虧損72億。由于2021年為主要凈申購年，那么我們就分析這638億資金，葛蘭都是買了那么股票，什么價位買入。

圖表中的數字太小，點擊可放大觀看。

從上表可以看出2019-2021三年，十大重倉股有7只股票葛蘭連續買了三年，12個季度，2022年基金沒有凈申購了，也就不買了。感興趣的球友可以打開電腦，對著上面這張圖，看看葛蘭連續買入三年的股票走勢圖，是不是她把股票吵起來的。

下面再看看2020年凈申購的100億分季度買的股票數量和單價。

下圖買入的季度為2020年各季度買入數據。2020年第一季度沒有統計。

2021年凈申購的638億資金葛蘭買入股票明細，下圖為2021年各季度買入股票的統計數據：

2020年底持股明細如下：可點擊放大觀看：

由于該基金主要是2021凈申購638億，根據2021年這638億買入的主要股票及價格，計算到目前（7月5日收盤價）虧損總額：2021年進入基金十大重倉股買入的股票名稱、數量(萬股）預測買入均價，2022年底收盤價 虧損額。1、藥明康德5189 134 64.5 362、愛爾眼科 11235 41.7 24(復權） 203、長春高新 302 447 144 9.14、凱萊英 688 237 121. 85、智飛生物 767 171 66 (復權后）8.16、泰格醫藥2636 160 65. 257、通策醫療1120 303 103. 22.48、邁瑞醫療 891 347 296。 4.59、康龍化成 3234 112 59（復權后）17.110、博騰股份 2662 72 30。 11.211、美迪西 300 419 126 8.812、片仔黃 787 433 285 11.6合計： 181億

以上是2021凈申購638億買入的十大重倉股到2023年7月5日虧損數據，也是造成基金虧損的主要股票，有興趣的球友可以打開這些股票的走勢圖，看了以后，肯定會心跳加快。

葛蘭投資風格：

十大重倉股相對基金規模表面看并不是太集中，但是對于自己的重倉股基本打到9%以上。

由于基金規模迅速變大，首先買入其持有的重倉股，直到達到滿額為止。對于其持有的7只重倉股連續三年買入，不管估值高低，有錢就買。

重倉股滿額以后，資金仍然用不完，就開始買入重倉股同行的股票，比如CRO，2020、2021兩年幾乎所有的CRO規模稍微大一點的都被她重倉持有。

葛蘭的投資風格就是標準坐莊炒股票，根本談不上投資之說，以擴大基金規模為己任，對于基民的收益，完全拋在了腦后。

這種管理基金的方法就是標準的基金坐莊模式，通過新申購資金不斷推高自己基金的重倉股。根據中歐醫療混合基金連續三年的交易分析，得以證實，其實這純粹玩的是擊鼓傳花游戲，一旦資金不再跟隨，倒霉的就是后來申購沒有贖回的基金投資者。但這沒有違法，基金經理說我就看好這只股票，我就連續十二個季度買它，不管價格，不管估值，因為它是我的重倉股，買了它，能推高股價上漲，股價上漲，能推高基金凈值，基金凈值提升快，帶來申購，規模擴大，基金公司和基金經理發大財，我就問一下，基金經理的良知何在？基金公司明知一個行業基金根本容不下那么大規模的基金，仍然廣告滿天飛，忽悠基民進入買基金，這樣的基金公司職業操守在哪里？你的職責還是為老百姓理財嗎？

這種玩法造成的惡果是：四年的時間：基金凈申購813億，已經扣除了已經贖回的資金，除了2019年凈申購的26億資金，其它沒有贖回的資金全軍覆沒，特別是2021年以平均單位凈值3.45元申購的638億資金，這些資金沒有贖回，平均虧損43%，虧損金額274億。這些還沒有包括中間高位申購，認虧贖回的資金。基民虧損的數據遠遠不止剩余資金虧損的數據。這里沒有包括20020年凈申購的100億和2022年凈申購的59億。2023年半年的時間基金虧損14.3%,給沒有贖回的資金雪上加霜。

中歐醫療健康混合基金——財富毀滅機，葛蘭—財富毀滅機的總舵手。

基金從業二十載于2023、7、6

關鍵詞：