近日，參加了一場(chǎng)由#雪球基金調(diào)研團(tuán)# 組織的線上調(diào)研活動(dòng)，此次活動(dòng)的嘉賓是中金中證優(yōu)選300指數(shù)的基金經(jīng)理耿帥軍，經(jīng)過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)耿帥軍的投資理念是基本面量化投資，或者說(shuō)是“價(jià)值+量化”投資的形式，下面分享下此次直播的干貨內(nèi)容。

一、基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

耿帥軍目前有2.7年的管理經(jīng)驗(yàn)，在任總規(guī)模為25.29億，在任管理基金數(shù)為9只，代表產(chǎn)品有中金優(yōu)選300指數(shù)型產(chǎn)品，該產(chǎn)品的超額收益顯著，看下圖凈值曲線增長(zhǎng)圖就可以看出來(lái)，是明顯超越基準(zhǔn)的。

具體來(lái)看，今年以來(lái)中金中證優(yōu)選300指數(shù)的收益率為3.71%，近1年，近三年的收益率分別是-3.07%和29.76%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的業(yè)績(jī)分別是-5.37%和6.68%，明顯是超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，尤其是近三年的收益，超額收益達(dá)到了23.08%。

(資料圖片僅供參考)

作為指數(shù)型產(chǎn)品，如此高的超額收益是如何取得的呢？

二、超額收益的原因

正如開(kāi)頭所說(shuō)，中金量化團(tuán)隊(duì)的投資風(fēng)格是“價(jià)值+量化”。一個(gè)大的邏輯就是選擇各行各業(yè)的龍頭，在這些龍頭里面選擇優(yōu)質(zhì)的公司，再用合理的價(jià)格買(mǎi)入。

這時(shí)候需要定義什么是龍頭公司？有兩個(gè)方式：

答：用了兩方面去回答了，一方面是的確有的行業(yè)天然的具備較高的ROE，有高的ROE，至少是證明了這些公司的確是優(yōu)秀，換句話說(shuō)這個(gè)行業(yè)就是ROE很低，就證明某種意義上它不是一個(gè)好的Business models，我們?cè)谶@個(gè)指數(shù)上就不考慮在這些行業(yè)做過(guò)多的配置。再比如：外資的流入，整體選擇的行業(yè)也基本都是ROE高的行業(yè)，ROE低的他們也不太會(huì)做太多的配置。

另一方面是是在滬深300里選公司的，可能會(huì)出現(xiàn)某一個(gè)行業(yè)的ROE比較低，但是，也會(huì)有一些優(yōu)質(zhì)的公司能選出來(lái)。所以，還是要更多的關(guān)注公司。

所以，我們不會(huì)對(duì)行業(yè)有過(guò)多的主觀判斷，就是看你最終能不能為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的ROE，這個(gè)是我們的一個(gè)整體思路。

$中金中證優(yōu)選300指數(shù)A(F501060)$ $中金中證500指數(shù)增強(qiáng)C(F003578)$ $中金中證優(yōu)選300指數(shù)C(F501061)$

@今日話題 @雪球創(chuàng)作者中心 @ETF星推官 @雪球基金 @耿帥軍 @中金

本文為個(gè)人觀點(diǎn)，觀點(diǎn)具有時(shí)效性，不作為投資建議，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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