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《“高股息之家”文章分類匯總帖》

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《技術？價投？不，我是策略型選手》

《股息率模式“六大原則”》

《股息率模式的關鍵點》

《“股息率模式”的另一種玩法》

《股息率到了4%就一定漲嗎？》

《股息率模式完全可以“打明牌”！》

大家好，我是老杜，我的賬號是“高股息之家”（不多不少五個字）。因有人冒充，故在發言前驗明正身

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今天讀的是《走出幻覺走向成熟》的一個小節：《基本分析與自欺欺人》。這個標題很有指向性，基本就相當于說“基本分析等于自欺欺人”。其實，基本分析本來應該有一個更好的名聲，但在實際運用中，大多數人的確把它當成了一種“自欺欺人”的手段。

比如，我因為買了這只股票，或者我“想”買這只股票，就只去看對這只股票有利的消息，而對不利的消息要么認為不重要，要么認為“可能不是真的”，要么沒有任何理由直接PASS。

聽起來很可笑，但現實的確如此。尤其是現在一些大V，每天分析一只股票，把這只所謂“牛股”的前世今生、八輩祖宗都刨出來，列出各種數據和圖表，反正就是說它“這也好、那也好”，似乎沒有一絲一毫的缺點。然而這就很奇怪了，市場上那么多聰明人，那么多專業人士，怎么就沒有人發現這只滿是閃光點、天生麗質難自棄的股票呢？如果真的是這樣，那是不是反過來證明：整個市場都是由傻子構成？

所以，我幾乎可以肯定地說，那些每天推薦一只牛股的號沒有一點含金量。給他5000天，他能把A股5000只股票挨個擼一遍。說什么“隱形冠軍”，哪那么容易隱形呢？面對2億股民和無數聰明的機構，哪一只股票不是在“祼奔”（公開消息所及，已沒有秘密。而那些每天推薦牛股的大V，他們引用的哪一條理由又不是公開信息呢？）

本書作者有一句話寫得很有意思，“也許你確實能夠找到一個被市場暫時忽略的重要因素，但如果說你找到了N個被市場所忽略的重要因素，就顯得有些天方夜譚了！”——這一句話，就扯下了許多大V、許多媒體的遮羞布。這好像有點“斷人財路”了，不過也不用慌——好消息是：盡管早有人戳破這個謊言的泡泡，但并沒有幾個人放在心上。

在這一節中，最為天才的是這一段：

“價格是一種買賣雙方達成的共識，也就是說買家和賣家通常都有支撐自己行為的理由。除非價格等于0，否則你總能找到一些看多或看空的理由。理論上講，如果你不進行人為的篩選的話，那么你找到的理由絕對不可能都指向同一個方向。如果一個交易者能夠真正客觀地收集可能影響到未來價格的潛在因素的話，那么當你找到10種原因的時候，通常應該是原因1、2、3、4、5指向未來上漲，而原因6、7、8、9、10指向未來下跌。這時你的綜合分析基本上是沒有任何意義的，因為你已經陷入了無謂的矛盾中。當然也許你找到的全部原因不可能絕對的多空相等，但同樣也絕不可能是指向同一方向。否則，你很可能是在迎合自己所處的位置或者心理需求，而刻意地對原因進行了篩選。

“在我看來，善于進行基本分析的交易者，通常都是敢于為單一理由而下注的人。”

的確如此，”股息率模式“也是因為看到基本分析者常常找出一堆互相矛盾的理由，而讓人左右為難無所適從時，才最終確定了“單因子”的策略，具體來說就是只依賴股息率這一個因子。用這一個因子去衡量所有的股票，盡管也絕不可能完全客觀和精準，但至少標準是統一的。而只要標準統一，就很容易實現一種“大概率”（在“股息率模式”中，“大概率”是指大多數長期保持高股息率的股票有價格上漲的潛力）。

反之，如果因子過多，就容易讓人一會兒重視這個、一會兒重視那個（受市場氣氛、專家大V意見和熱點板塊的牽引），缺乏一致性，因此也就沒有“大概率”。

打個比方。單一因子就好比教育中的“分數決定論”，盡管其多年來廣受詬病，但你不得不承認它是能實現一致性、大概率的首選方法，不然這么多年來怎么沒找到更好的方法去替代呢？而如果拋棄這個方法，一會兒選品德好的、一會兒選體育好的、一會兒選有才藝的、一會兒選單科冒尖的、一會兒選愛勞動的、一會兒選俊秀挺拔貌美如花的，那么選了等于沒選，因為篩選的結果和備選群體的整體特征差不多。

你自己的方法是哪一種呢？你敢于為單一因子下注嗎？

當然，單因子并不意味著單只股票。實際上，單一因子也可以構建一個足夠平衡的系統，這一點同樣在“股息率模式”上得到了充分的印證。詳見雪球“股息率組合”（編號ZH1027925）。

（完）

附：股息率算法

基礎知識：股息率的算法（一）

基礎知識：股息率的算法（二）

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