關(guān)于隆基22年度業(yè)績說明會，有些想法，想說出來拋磚引玉。

①遠(yuǎn)遜于2021年底到2022年初時(shí)的預(yù)期（200~250億），原因如下：

· 烏克蘭戰(zhàn)爭的爆發(fā)加劇了光伏組件終端需求的爆發(fā)，極大地延長了上游硅料對隆基卡脖子的長度和力度，嚴(yán)重干擾了隆基原本的正常經(jīng)營部署和盈利能力。上游硅料動輒百億的利潤，其實(shí)，很大程度上，都是從下游剜下來的肉。粗估，隆基被剜走了70~80億。

【資料圖】

· 新電池的推進(jìn)速度遜于預(yù)期，利潤釋放被推遲，粗估損失30億。

②略優(yōu)于2021年四季度時(shí)對全年的概估。

· 有利因素是投資收益和匯率收益

· 不利因素是正當(dāng)隆基剛剛能夠在硅料方面喝點(diǎn)兒湯的時(shí)候，吃飽喝足的對手就整活砸鍋，讓硅料價(jià)格過早地走了一次過山車行情。對手不是貨真價(jià)實(shí)的實(shí)干家，但絕對是不擇手段的陰謀家。隆基的善意經(jīng)濟(jì)學(xué)里面，防人之心不應(yīng)缺位。

總體而言，過去的兩年，尤其是22年，隆基綠能挺不容易的。全體員工，尤其是管理層，辛苦了！權(quán)責(zé)越大就越是辛苦，操心受累，逆水行舟，感謝！

望一如既往，不急不躁；祝眾志成城，否極泰來！

①受外資比例限制，GDR發(fā)行流程極不順暢，建議暫緩。

②美聯(lián)儲已歇斯底里，急于以高利率打金融危機(jī)的擦邊球，其根本目的在于引發(fā)商品端的信心危機(jī)，讓資源價(jià)格崩塌，從而解除供應(yīng)端通脹，然后就能名正言順地降息放水，外甥打燈籠——照舊，MMT。

財(cái)政的solvency是美國的根本所在，是立國之基。否則，要么就是高額遺產(chǎn)稅，實(shí)際統(tǒng)治者買單；要么就是國家解體，實(shí)際統(tǒng)治者受害最深。有史以來，美國國會實(shí)際上默許無休止地提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限，但這樣做的前提是能以各種方法保持美元美債域內(nèi)的低息環(huán)境。

一旦進(jìn)入長期的高息環(huán)境，美國聯(lián)邦政府的高負(fù)債必然必然演變?yōu)槔麧L利被動融資，演變?yōu)樨?cái)政危機(jī)，動搖國本。這是美聯(lián)儲、財(cái)政部、白宮和國會絕對不能接受的。在很害怕打輸一場世界大戰(zhàn)的當(dāng)前，美國與市場規(guī)律的博弈實(shí)際上已經(jīng)到了最后關(guān)頭，高利率無論如何也進(jìn)入了尾聲，此時(shí)GDR是最不劃算的。

③GDR估值在一定程度上受債務(wù)比例的負(fù)面影響，那就不如退而結(jié)網(wǎng)，首先解決債轉(zhuǎn)股，降低負(fù)債率，徐圖之。

④但是，另一方面，此時(shí)也正是光伏逆周期投資的絕佳時(shí)機(jī)，此時(shí)更是HPBC放手一搏的關(guān)鍵時(shí)刻，此時(shí)的隆基很需要彈藥。

【建議】盡量壓縮現(xiàn)金分紅，最好是取消。對應(yīng)的資金以股份回購的形式發(fā)放，提振股東信心。（分紅與回購，在金融理論上，沒有本質(zhì)區(qū)別。想分紅的就隨時(shí)自主賣掉一些，自己給自己分紅；不需要現(xiàn)金的就把分紅再買股票。強(qiáng)制分紅，尤其在高增長且需要高投入的階段，實(shí)際上是很反效率的操作。）

應(yīng)首先實(shí)現(xiàn)強(qiáng)轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債，降低負(fù)債率，此后無論是引入債權(quán)投資還是股權(quán)投資都會更順暢，而且還避開了當(dāng)前最不利的利息環(huán)境時(shí)段。

另請做好定增預(yù)案，如果GDR的潛在投資者過于斤斤計(jì)較，那就后會有期吧。

近兩年光伏和隆基的走勢體現(xiàn)出市場對光伏、對隆基仍然沒有充分的認(rèn)知，將來基于事實(shí)的，對他們錯(cuò)誤觀念的修正必然猛烈。隆基不與之爭，但也絕不可賤賣！

望大家附議，望高層考慮。

維持22年底時(shí)對23H1的業(yè)績預(yù)期——有潛力達(dá)到150億，但建議“謀勢不謀子”，多做隱形長期投入，揮金如土煉內(nèi)丹，把利潤壓制在100億左右。

（隱形長期投入包括但不僅限于對HPBC技術(shù)和市場的飽和投入，但HPBC應(yīng)是絕對的重中之重。HPBC應(yīng)盡快成為屋頂組件的標(biāo)桿產(chǎn)品、不二之選、代名詞，甩開對手。）

您問：23H2呢？

我答：看HPBC！

（可以在這個(gè)帖子網(wǎng)頁鏈接下面查我的跟帖，基本觀點(diǎn)都在那里，需要澄清的請?zhí)釂枴＃?/p>

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